Денежная позиция компании. Организация казначейства корпорации. Что это дало

06.03.2024

Торговля на бирже в 21 веке – это крайне высокотехнологичный процесс. Для того, чтобы инвестор мог осуществить сделку разрабатываются разнообразные торговые терминалы, создаются брокерские системы, которые могут справляться с большой нагрузкой, реализовываются API к ним, прокладываются высокоскоростные каналы связи, вводятся в строй новые технологии и т.д. Это неудивительно – ведь между успехом и провалом, прибылью или убытками на фондовом рынке часто лишь доли секунды. Поэтому все должно работать как часы и очень быстро.

Мы уже рассказывали о технологиях прямого подключения, которые используются для того, чтобы посылать торговые приказы напрямую на биржу, минуя системы брокера. Однако, прямой доступ – стоит немалых денег и по карману не всем трейдерам, которые тем 6е менее, хотят совершать транзакции с максимальной скоростью. В этом топике мы расскажем о том, как осуществили полный апгрейд своей торговой системы, который позволил создать инфраструктурный продукт, соответствующий мировым стандартам технологий фондового рынка.

Добро пожаловать в матрицу

Компания ITinvest всегда была не просто брокером, который предоставляет клиентам возможность торговать на бирже, а и технологическим разработчиком продуктов для торговли. Нашими основателями являются люди, которые имели опыт работы в программировании и вообще всегда были связаны с технологиями. Поэтому частью стратегии компании всегда была разработка собственных программных продуктов.

В это всегда инвестировались и деньги, и время. В результате, в начале двухтысячных годов была создана собственная торговая система it-trade, которая включала в себя модули обработки торговых приказов, мидл- и бэк-офиса, а также систему цифровой подписи для обеспечения безопасности. Кроме того, мы создали линейку собственных торговых терминалов. Один из них – SmartTrade стал очень популярен на российском рынке и, в принципе, до сих пор остается надежным и удобным средством вывода на рынок торговых приказов и анализа самого рынка. Осуществлять торговые операции клиенты могли и с помощью веб-интерфейса.

Система функционирует уже более 13 лет и вся совокупность программных продуктов объективно устарела. Их было все труднее поддерживать, развивать функционал (в одном терминале SmartTrade больше 1 миллиона строк кода), кроме того, сама архитектура также перестала отвечать современным требованиям – у нас было две торговые стойки с серверами, и для того, чтобы развивать бизнес компании, их число надо было увеличивать, что повлекло бы собой проблемы с управляемостью и синхронизацией.

В результате все силы уходили на поддержание и нормальное функционирование торгового комплекса, а о том, чтобы развивать новые продукты речи не шло. Требования к скорости работы и ее качеству постоянно росли, а соответствовать им в рамках старой архитектуры и парадигмы становилось все сложнее. Кроме того, в «старой» торговой системе было одно слабое звено – ее ядро, система управления рисками (СУР) которое принципиально не могло быть распараллелено и продублировано. Соответственно выход его из строя мог остановить торговлю.

Все это поставило нас перед необходимостью создания новой торговой системы, которая соответствовала бы лучшим мировым стандартам. Благодаря своей матричной структуре, а также благодаря тому, что в расчете рисков был применен аппарат теории матриц, новая система получила название MatriX , то есть «Матрица».

Архитектура

Если в брокерской системе предыдущего поколения клиенты получали все биржевые данные (заявки, сделки, состояние счета и т.п.), подключаясь к единому серверу доступа, то в проекте Matrix было решено разделить эти потоки данных на два основных «банка»: сервера по приему заявок (Order Mamagemegent Servers - OMS), и сервера, поставляющие клиентам рыночные данные и информацию о счете.

В аппаратном обеспечении комплекса используются блейд-серверы PowerEdge и системы хранения данных PowerVault от компании Dell.

Технологии и железо

Помимо архитектуры, качество работы брокерской торговой системы зависит от качества софта, реализующего основные функции, а также и от надежности железа, на которых он работает. Для того, чтобы быть уверенными в том, что наш продукт действительно соответствует мировым нормам, были проведены тендеры среди поставщиков как железных решений, так и разработчиков программного обеспечения.

В результате, железную часть новой системы обеспечила компания Dell, а программные средства (и некоторые аппаратные) – нам поставила IBM.

Серверы Dell PowerEdge

Под каждым из таких серверов-балансировщиков находится еще несколько серверов, решающих локальные задачи. Подключения клиентов распределяются между ними так, чтобы каждый сервер получал одинаковую нагрузку.

Между собой и с биржевой торговой системой наши сервера связаны с помощью специальной высокоскоростной шины, построенной на серверахIBM Data Power X75 и программном обеспечении MQ Low Latency Messaging.

Интересный факт: проект MatriX – это первый случай использования этих серверов в России. С этим, кстати, были связаны даже некоторые проблемы – США признают эти технологии, как имеющие двойное назначение. То есть, есть вероятность, что их кто-то использует в военных целях. Из-за связанных со всем этим проволочек сроки поставки оборудования сдвинулись на целых полгода – и это нам еще повезло, что знаменитую поправку Джексона-Вэника отменили, а то неизвестно как бы все получилось в конечном итоге.

За этой шиной уже находятся сервера биржевых шлюзов. Через какой из них отправить конкретную заявку, или с какого из них взять данные, шина решает самостоятельно. В принципе – этого достаточно для нормального функционированя всей системы, но мы также добавили в нее и сервер управления рисками, который, в отличие от прошлой системы, теперь не является центральным звеном, и какие-либо проблемы с ним не вызывают остановки всей системы.

Еще одно нововведения, это так называемые FIX-сервера, которые позволяют подключать к ТС MatriX приложения, написанные под протокол FIX. Об этом решении мы подробнее расскажем в отдельном топике.

Конечная архитектура системы выглядит так:

Что это дало?

Такой «матричный» подход к построению системы позволил снизить ущерб от вероятных сбоев (отказ конкретного звена не приводит к необратимым последствиям), а также позволяет легко масштабировать систему в будущем. Что самое важное – драматически повысилась скорость работы. Теперь скорость обработки заявки в системе составляет от 500 микросекунд до 2 - это очень хороший результат. Общее время прохождения заявки от момента попадания в «Матрицу» до вывода ее в биржевые системы составляет от 2 до 5 миллисекунд (без учета потерь на каналах связи до системы) – это примерно в 40/50 раз быстрее, чем в системе предыдущего поколения it-trade|SmartTrade…
Для трейдеров, торгующих руками это, конечно не столь важно, а вот для алгоритмических торговцев, использующих роботов, подключенных через API – это существенное преимущество.

Среди других плюсов новой торговой системы:

Повышенная произвдительность (до 2000 заявок в секунду в одном потоке, более 10 млн заявок в торговый день).
Уже упомянутая возможность доступа внеших систем через OMS-FIX 4.4 Gates.
Единая денежная позиция (ЕДП) и собственный учет рисков по портфелям клиентов.

Воспользоваться новой торговой системой можно при работе через терминал SmartX , новую версию веб-интерфейса торговой системы или API SmartCOM (версия не ниже 3.0).

Единая денежная позиция

Сервис единой денежной позиции для клиентов стал одной из главных «фич» всей новой торговой системы. Суть ее заключается в следующем:

При работе с предыдущей версией торговой системыit-trade/SmartTrade, клиенту предоставлялся отдельный лицевой счет для каждой торговой площадки. Например, Фондовый рынок Московской биржи - это счет MS; Срочный рынок Московской биржи - счет RF; Валютный рынок Московской биржи - счет FX (беспоставочный) или счет CD (поставочный) и другие. При подобном разделении, ценные бумаги и денежные средства, расположенные на одной торговой площадке не могут служить в качестве обеспечения для совершения операций на другой.

При использовании единой денежной позиции клиенту предоставляется единый счет с идентификатором MO, который включает в себя сразу несколько торговых площадок:

Фондовый рынок Московской биржи (все инструменты, торгуемые в режиме Т+2).
Срочный рынок Московской биржи (фьючерсы, опционы).
Валютный рынок Московской биржи (беспоставочный режим).
London Stock Exchange секция IOB (АДР российских эмитентов).

Этот счет становится единым для всех торговых площадок, а активы (деньги, бумаги), расположенные на одной торговой площадке рынка могут быть использованы в качестве обеспечения на других рынках, входящих в единую денежную позицию. (Подробнее о единой денежной позиции можно послушать в записи вебинара председателя правления ITinvest Владимира Твардовского начиная с 17:01).

Проще всего понять выгоды единой денежной позиции на простом примере. Если в старой торговой системе it-trade для покупки 100 акций «Лукойла» (LKOH) в качестве обеспечения потребовалось бы 43 800 рублей (стоимость акции на 22.10.2013 составляла 2030 руб, величина обеспечения для рынка Т+2 – 438 рублей т.е. 100 х 438 - 43500 ), а на продажу 10 фьючерсных контрактов на акции этого же эмитента LKOH-12.13 (на ту же дату 1 фьючерс стоил 20 650 руб, обеспечение – 2 132 руб) потребовалось бы 10 х 2132 = 21320 рублей. Итого, для совершения двух не самых крупных сделок количество требуемых средств для обеспечения сделки превысило бы 65 000 рублей.

В новой же торговой системе равнялась бы 26 746 рублей. Разница довольно существенна – получается, что можно более гибко распоряжаться собственными средствами, они могут работать, а не простаивая в заблокированном в качестве обеспечения состоянии.

Жажда скорости

Единая денежная позиция, как нетрудно догадаться, со всеми своими преимуществами может быть интересна трейдерам и торговцам любого типа – от инвесторов, делающих не очень много сделок, до скальперов не убирающих пальцы с клавиатуры.

При этом, очевидно, что скоростные преимущества торговой системыMatrix более всего привлекают высокоскоростных трейдеров (HFT-трейдеров), которые торгуют на бирже с помощью механических торговых систем. Именно этот тип торговцев «делает» большую часть оборотов всех популярных биржевых площадок. Такие трейдеры играют большую роль в экосистеме фондового рынка (подробнее о тенденциях и перспективах алгоритмической торговли читайте наш специальный топик). Но никакая, даже самая удачная в теории, алгоритмическая торговая стратегия, не может нормально работать на практике, если не обеспечивается должное быстройдействие.

Поэтому и сами биржи, и брокеры постоянно занимаются развитием собственной инфраструктуры – только в 2010 году биржами, телекоммуникационными компаниями, алгоритмическими хедж-фондами, корпоративными и частными алготрейдерами на техническое перевооружение с целью увеличения скорости торгов во всем мире было потрачено более $ 2 млрд.

Отечественные биржевые площадки (в частности «Московская биржа») также следуют этому тренду. Если в 2010 году execution time заявок в торговых системах ASTS (фондовый рынок ММВБ) и FORTS (срочный рынок РТС) составляли 5-15 и 15-50 мс соответственно, то уже в 2013 году показатели составили 0.700 мс и 3-5 мс. Сейчас же время исполнения заявок в ядре биржевой системы не превышает 50 микросекунд.

При взгляде на все эти усилия ясно – что отставать брокеры просто не имеют право, поэтому дальнейший апгрейд и улучшение этого звена цепочки, которую проходит заявка по пути от пользователя до биржи, просто неизбежно.

Теги: Добавить метки

Прочитал книгу «Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора». В своей книге Питер Линч раскрывает много разной информации, на что следует обращать внимание при покупки американские акций. Для себя из данной книги я выделил главу «ключевые показатели инвестора», которые кратко изложу в данной статье. Хоть данная книга про американский рынок, думаю можно из нее что-то взять и применить к нашей действительности на российском рынке.

Показатели на которые следует обращать внимание при решения вопроса покупки акции. Порядок по которому они следуют не связан с их значимостью:

1. Доля продаж.

Если интерес компании обусловлен каким-нибудь определенным продуктом, первым делом необходимо выяснить, что это продукт значит для компании, какова ее доля в продажах компании. Если доля продаж, интересной Вам продукции в совокупном доходе предприятия не большая (менее 10%), то не следует выбирать данную компанию для покупки акций только из-за продукта. Нужно поинтересоваться нет ли другого производителя данной продукции или забыть о нем.

2. Коэффициент P/E

В серьезном анализе прибыли фигурирует отношение цены акции к прибыли, известное как коэффициент или мультипликатор P/E. Это коэффициент численно характеризует взаимосвязь между ценой акции и прибылью компании. Коэффициент P/E помогает понят переоценены или недооценены акции относительно потенциальной прибыли компании. Коэффициент P/E можно рассматривать как число лет, за которые окупятся первоначальные инвестиции, при условии, что прибыль не изменится.

Если вы покупаете акции, цена которых в два раза выше прибыли (P/E=2), то первоначальные вложения окупятся через два года, а если их цена выше в 40 раз (P/E=40), то через 40 лет. Самые низкие P/E у медленно растущих компаний, самые высокие P/E у быстрорастущих компаний, а промежуточные у цикличных. Ниже среднего P/E равен (7-9), средний P/E равен (10-14), выше среднего P/E (14-20). Но покупать акции только из-за низкого P/E компании бессмысленно.

У компании акции которые оценены справедливо, P/E равен темпу роста прибыли. Например, Coca-Cola при равном P/E 15, должна расти прибыль на 15% в год. Если P/E вдвое меньше темпов роста прибыли, это считается очень позитивным сигналом, если в двое больше темпов роста-очень негативным.

3. Денежная позиция

Нужно читать консолидированный баланс компании, где отражаются активы и пассивы. Обращать внимание на краткосрочные активы в виде денег и денежных эквивалентов, плюс в виде ликвидных акций. Эти две статьи составляют денежную позицию.

Также необходимо обращаться ко второй части баланса, а именно к статье «Долгосрочные займы «. Сокращение долговых обязательств по сравнению с прошлыми годами признак процветания. Денежная позиция превышающая долговые обязательства на много, улучшает баланс. Более низкая денежная позиция ухудшает баланс. При расчетах не учитывается краткосрочный долг, с учетом, что стоимость прочих активов компании (запасов, и т.д) превышает краткосрочные долговые обязательства.

Необходимо определить чистую денежную позицию из готового отчета компании, путем вычитания долгосрочного долга из денежной позиции. Нередко долгосрочные обязательства выше денежной позиции, денежные статьи сокращаются, долг растет, компания имеет слабую финансовую позицию.

Деление чистой денежной позиции на число выпущенных акции компании, показывает, что на 1 акцию приходиться N количество денежных средств, данный показатель важен. Он говорит о том, что N количество денежных средств на акцию, своего рода бумажный бонус, представляющий собой скрытый возврат денег. Кроме того, важна также информация о собственном выкупе акции компании, что является хорошим знаком. Нужно также учитывать информацию о том растет ли прибыль, всегда ли выплачиваются дивиденды. Цель краткого анализа в том, чтобы выяснить, какова позиция компании слабая или сильная.

4. Доля заемных средств

Сколько компания должна и сколько у нее заемных средств? Долг против собственного капитала. Именно этот вопрос интересует кредитного эксперта при определении вашего кредитного риска.

Финансовую устойчивость компании можно быстро оценить, сравнив собственный капитал с заемными средствами в правой части баланса. Нужно рассчитать коэффициент «заемные средства/собственный капитал (cовокупный акционерный капитал компании)». В нормальном балансе на собственный капитал должно приходиться 75%, а на заемный 25% соотношения. Краткосрочные обязательство можно не учитывать при оценке, если денежных средств достаточно для их покрытия.Слабый баланс если 80% долга, и 20% собственный капитал.

Банковские займы наихудший вид заимствования,подлежат погашению по требованию. Облигационные займы наилучший вид заимствования, не предусматривает оплаты по требованию, пока заемщик выплачивает проценты.

5. Дивиденды

Тот кто выплачивает дивиденды не склонен к выбрасыванию денег на диверсификацию. Дивиденды в определенной мере удерживают акции от падения. С другой стороны менее крупные компании не выплачивающие дивиденды и направляющие деньги на расширение прибыли, нередко демонстрируют более быстрый рост. отдает предпочтение компанией с агрессивной политикой роста, а не скучным компаниям, стабильно выплачивающих дивиденды. Если вы покупаете акции компании из-за стабильность выплачиваемых дивидендов, поинтересуйтесь способностью компании выплачивать их во время спадов и финансовых трудностей. лучший вариант для инвестора компания повышающая дивиденды в течении 20-30 лет.

6. Балансовая стоимость

Балансовая стоимость зачастую не имеет отношения к реальной стоимости компании. Она либо выше, либо ниже реальной стоимости компании. Переоцененные активы особенно коварны при наличии большого долга.

Скрытые активы: Балансовая стоимость оказывается ниже фактической не реже, чем выше ее. Компании, владеющие природными ресурсами (земля, лес, нефть, драгоценные металлы) или брендами как Coca-Cola, могут отражаться в балансе лишь часть из реальной стоимости.

7. Денежный поток

Денежный поток-это количество денег, получаемой компанией в результате своей деятельности. Денежные средства получают все компании, но затрата связанные с их получением у всех разные. Если для получения денежных средств требуются значительные расходы, компании не удастся продвинуться далеко. Нужно учитывать свободный денежный поток-это средства которые остаются после вычитания капитальных затрат.

Денежный поток используется для оценки акций. Акции стоимость 20 долларов в годовом денежном потоке 2 доллара на акцию имеют стандартное соотношение 1/10. Эта 10 % доходность по денежному потоку соответствует минимальной ожидаемой доходности акции в долгосрочной перспективе.

8. Запасы

Питер Линч смотрит увеличиваются ли запасы. Если компания кичится ростом в 10%, а запасы увеличиваются на 30% это плохой сигнал. Компании следовало бы поступиться с ценой и избавиться от запасов. В противной случае она в следующим году может столкнуться с проблемами. Новая продукция будет конкурировать со старой, в итоги запасы вырастут настолько, что компании придется сильно снизить цены, а значить и прибыль. Рост запасов не так страшен для автомобильных компаний.

9. Пенсионные планы

Отсутствие пенсионных обязательств большой плюс. Даже при банкротстве компания обязана выполнять пенсионные обязательства.

10. Темы роста

Бизнес который, несмотря на ежегодное повышения цен, сохраняет клиентуру-превосходный объект для инвестирования. Компания при прочих равных условия при темпе роста 20% и P/E 20 гораздо лучше приобретение, чем компания с темпом роста 10% и P/E 10.

11. Итог

Итоговый результат это число в конце отчета о прибылях и убытках, иными словами прибыль после налогообложения. Прибыль до налогов или валовая прибыль-главный показатель по которому оценивается компания. Он показывает, что остается от годовой выручки от продаж после вычета всех затрат, включая амортизационные отчисления и процентные платежи. Сравнение валовой прибыли компаний разных отраслей-малополезное занятие- другое дело сопоставление в одной отрасли. Компания с наивысшей валовой прибылью является самым низкозатратным бизнесом, а бизнес в свою очередь имеет высокие шансы на выживание.

Вот коротко о важных моментах книги, которую написал на них обратил внимание в первую очередь при ее прочтении.

При совершении денежной сделки банк приобретает 1 СКВ и реализует другую. При сделке с незамедлительной поставкой СКВ это означает вложение его ресурсов в СКВ, которую он реализует. Раз банк совершает позицию на срок, то, покупая притязание в некой валюте, он воспринимает обещание в иной валюте. В итог данных операций в активах и пассивах банка возникают 2 разные валюты, в валютной форме либо в форме обязанностей, курс которых меняется самостоятельно между собой, приводя к тому, собственно в явный момент сможет превысить пассив, образуя , либо напротив.

Соответствие притязаний и обязанностей банка, включая его внебалансовые операции, в зарубежной валюте характеризует его денежную сделку. В случае их равноправия по определенной СКВ денежная позиция считается перекрытой, а при несовпадении - открытой. Открытая денежная позиция быть может короткой, раз и обещания по проданной валюте превосходят активы и притязании в ней, и длинной, коль скоро активы и требования по приобретенной валюте превосходят пассивы и обязательства. При длинной , торгаш в предвкушении подъема курса покупает базисную валюту. Помимо прочего будет считаться, что наличествует открытая длинная позиция в некой зарубежной СКВ, раз на равновесии во владении имется актив, номинированный в этой зарубежной валюте, к примеру, обретенные еврооблигации.

Точно так же банк будет иметь длинноватую сделку по американскому баксу, раз при неимении привлеченных средств в этой валюте, в том числе взносов народонаселения, остатков на счетах юридических лиц банк имеет выданные кредиты, номинированные в баксах Соединенных Штатов. При короткой позиции в предвкушении понижения курса сбывают базисную валюту. Помимо прочего будет считаться, что имется позиция на продажу в этой СКВ, раз есть пассив, к примеру, кредитные обещания, номинированный в баксах. Для образца с банком, позиция станет короткой, когда при неимении выданных кредитов, остатков на корсчетах, номинированных в СКВ, банк имеет привлеченные средства, номинированные в ней, к примеру депозиты. В последствии воплощения оборотной реализации для длинной позиции либо оборотного выкупа для короткой позиции, или в случае если активы в некой СКВ стают одинаковы пассивам в той же СКВ, говорят, что денежная позиция перекрыта.

Короткая денежная позиция быть может возмещена длинной позицией, в случае если схожи размер, срок выполнения сделки и СКВ данных позиций. Данный принцип важен, потому что открытая денежная позиция связана с риском утрат банка, когда к эпизоду контрсделки, другими словами покупки раньше проданной СКВ и реализации раньше приобретенной СКВ, курс данных СКВ поменяется в неблагоприятном ему направлении. В следствии банк сможет или обрести по контрсделке наименьшую необходимую сумму СКВ, нежели он раньше сбыл, либо станет обязан оплатить за эту же необходимую сумму больший эквивалент раньше приобретенной СКВ. В двух вариантах банк несет расходования своих средств связанным с изменением денежного курса. присутствует постоянно при наличии открытых позиций, как длинных, но и коротких.

Так как открытая денежная позиция создается по определенным СКВ, то в процессе постоянных операций банка на рынке валют денежные позиции повсевременно появляются и пропадают. Перемена суммы денежной позиции случается, как это было замечено раньше, с помощью конфигурации сумм пассивов и активов в СКВ. Перемена активов и пассивов, к тому же, случается с помощью совершения конкретных текущих денежных операций, и операций, связанных с перемещением денег.

Появление потерь либо получение выгоды будет находиться в зависимости от направления конфигурации денежного курса и от того, присутствует ли банк в нетто-длинной либо нетто-короткой позиции по зарубежной СКВ. Нетто- позиция ориентируется методом сложения всех чистых позиций с учетом символа, в различии от расчета денежного риска, где символ позиции не предусматривается. В случае если банк имеет длинную сделку по валюте, переоценка вызовет прибыль, когда курс СКВ вырастет, и потери, раз курс СКВ падает. И, напротив, позиция на продажу даст почву выгоды, когда курс зарубежной СКВ уменьшится, и к потерям, когда курс зарубежной СКВ повысится. Банки постоянно наблюдают за сменой денежной позиции, устанавливают предел для любого банка-партнера, расценивая денежный риск и вероятный итог в случае ее незамедлительного полного покрытия по имеющимся денежным курсам. Данная задача осложняется тем, собственно в денежную сделку входят наличные и неотложные сделки, абсолютные в различное время по разным курсам.

Итог денежной позиции положителен для банка, в случае если он держал длинную сделку в СКВ, курс которой увеличился. Но стопроцентно воплотить данный успех возможно исключительно при закрытии всех денежных позиций по текущим курсам. Данная операция именуется реализацией выгоды и традиционно случается в периоды интенсивного тренда СКВ, приостанавливая его перемещение, а время от времени на время меняя его динамику в обратном направлении.

Создание валютных позиций на протяжении дня обосновано проведением арбитражных денежных операций во времени и быть может исключено одновременным покрытием любой сделки контрсделкой. Но большие банки прибегают к контрсделкам исключительно при мировом кризисе. Поддержание длинных либо позиций на продажу в каких-то валютах в протяжении нескольких дней либо недель, расценивается как денежные операции, так как в случае если краткосрочные арбитражные позиции могут считаться итогом обращений клиентуры банка, долгое поддержание открытой денежной позиции - это ответственное действие, нацеленное на извлечение выгоды от изменения курсов.

Анализ валютной позиции банка и способы ее регулировки

Работа банков на денежных рынках связана с управлением активами и пассивами в зарубежной валюте, денежными рисками, которые появляются по вопросу внедрением разных валют во время выполнения банковских операций. Валютный риск - это риск потерь либо недополучения выгоды в государственной валюте связанным с негативным конфигурацией денежного курса. К тому же, риск – это возможность потерь либо добавочных затрат во время выполнения денежной операции, стимулированные недостающим анализом этой сделки с денежным активом, просчете либо непредвиденности ситуации в общем. Валютный риск считается разновидностью денежных рисков, потому, при его оценке употребляются такие же информаторы, собственно и при оценке единого состояния банка, с одной стороны, и в общем, адекватная оценка денежного положения банка не возможна в отсутствии отдельной оценки денежного риска.

Денежная позиция появляется на дату решения сделки на покупку либо реализацию зарубежной СКВ и других денежных ценностей, также дату зачисления на счет, списания со счета прибылей либо затрат в зарубежной СКВ. Обозначенные даты характеризуют кроме того дату отражения в отчетности соответственных конфигураций величины открытой денежной позиции. Значение открытой денежной позиции ориентируется по достоверным сведениям бухгалтерского учета, отражающим притязании обрести и обещания поставить средства в обозначенных валютах как по операциям, законченным расчетами в реальном, на отчетную дату, но и по операциям, расчеты по которым будут закончены в дальнейшем, после отчетной даты. Традиционно значение денежной позиции рассчитывается по СКВ на явный период относительно к государственной СКВ. В случае активного участия в интернациональных операциях банку нужно повсевременно вести учет открытых позиций в соответственных валютах.

Данные позиции демонстрируют на любой момент времени незавершенные операции в конкретной СКВ независимо от сроков сделок. Оценка вероятного итога закрытия открытой позиции достигается пересчетом всех сумм длинных и позиций на продажу в национальную СКВ по текущему курсу, по которому имеют все шансы быть покрыты сделки с учетом сроков поставки СКВ по неотложным операциям, другими словами даты исполнения условий сделки. Данный пересчет ведется в 2 шага: поначалу все позиции пересчитываются в более всераспространенную СКВ, к примеру бакс, потом баксовые суммы либо их итог - в национальную СКВ.

Факторы влияния на валютную позицию

К операциям, оказывающим большое влияние на изменение денежной позиции, относятся:

получение процентных и других заработков в зарубежных валютах;

плата процентных и других затрат в зарубежных валютах;

на приобретение собственных средств в зарубежных валютах;

конверсионные операции с незамедлительной поставкой средств, не позже 2 рабочего банковского дня от даты решения сделки, и поставкой их на срок, выше 2-ух рабочих банковских дней от даты решения сделки, включая операции с наличной зарубежной СКВ;

неотложные операции, в том числе форвардные и фьючерсные сделки, расчетные форварды, сделки " ", опционы, по коим появляются притязании и обещания в зарубежной СКВ независимо от метода и формы проведения расчетов по этим сделкам;

другие операции в зарубежной СКВ и сделки иными денежными ценностями, не считая ценных металлов, включая производные денежные инструменты рынка валют, даже биржевого, в случае если по условиям данных сделок в каком-нибудь облике учитывается размен, другими словами конверсия зарубежных СКВ либо денежных ценностей, не считая ценных металлов;

приобретенные безотзывные гарантии, номинированные в зарубежной СКВ. Включаются в расчет открытой денежной позиции с эпизода 1 неуплаты по кредиту, в обеспечивание которого получена ;
выданные безотзывные гарантии, номинированные в зарубежной СКВ. Включаются в расчет открытой денежной позиции с этапа, когда по целевой оценке уполномоченного банка появляется возможность представления бенефициаром притязаний о уплате валютной суммы.

Банки постараются держать длинные денежные позиции в мощных валютах, в особенности когда ждут увеличения их курса, и позиции на продажу - в слабых валютах. В случае если случаться неожиданные изменения денежных курсов: мощная СКВ подешевеет, а слабая подорожает, то у банка появляются вероятные расходования своих средств, которые ему предоставляется возможность не отмечать, а подождать, пока СКВ длинной позиции опять подорожает, а СКВ короткой позиции подешевеет, после этого закрыть открытую позицию с прибылью.

Для избегания денежного риска надлежит координировать активы и пассивы по любой СКВ, также устремляться к формированию перекрытой позиции по любой СКВ на конец периода, или возможно восполнить несбалансированность активов и пассивов в зарубежной СКВ несоответствием размеров проданной и приобретенной СКВ, тем сведя денежный риск к нулю, следуя принципу: позиция на продажу в какой-нибудь СКВ быть может возмещена длинноватой денежной позицией, в случае если схожи размер, срок действия и СКВ данных позиций. Данный принцип в особенности важен, потому что конкретно он служит прототипом всех методов покрытия денежного риска.

Значение потерь либо доходов, образующихся при изменении денежного курса, воплощенная в государственной СКВ, ориентируется как произведение открытой денежной позиции по предопределенной СКВ на перемена курса государственной СКВ сравнительно этой СКВ, другими словами, регулируя значение денежной позиции, можно оказывать влияние на значение потерь.

Банк обязан повсевременно рассматривать состояние открытой денежной позиции исключительно в целях контролирования за соблюдением установленных ЦБ державы лимитов открытой денежной позиции, да и в целях анализа возможных трат своих средств и прибылей, связанных с ведением открытой денежной позиции.

Способы регулирования денежного риска валютной позиции

Выделяют 2 главных способа регулировки денежного риска – это и лимитирование, непременное и добровольческое. Хеджирование - это способ регулировки денежного риска, базирующийся на разработке компенсирующей денежной позиции, при котором происходит выборочная либо абсолютная компенсация 1-го денежного риска иным подходящим риском. Ограничение представляет из себя способ регулировки денежной позиции, основанный на неотклонимом либо добровольческом лимитировании величин открытой денежной позиции банка согласно с установленными лимитами.

Инструменты хеджирования используются банками для регулировки величин открытых денежных позиций имея цель их полного закрытия, убавления либо проведения этих операций с зарубежной СКВ, которые не приведут к предстоящему повышению значений денежной позиции по предопределенной СКВ либо группе валют. Инструментами хеджирования открытых денежных позиций банка считаются: решение разных видов балансирующих незамедлительных и наличных сделок по покупке-продаже СКВ; преждевременный отказ от выполнения, продление раньше заключенной сделки; решение сделок на подобии «своп», также проведение операций, не сопряженных с разменом одной зарубежной валюты на иную; зачет имеющихся притязаний и обязанностей с одним контрагентом для наибольшего уменьшения денежных сделок методом их укрупнения.

Ограничение, в отличие от хеджирования используется как банками, но и осуществляющими контроль органами и состоит в добровольческом, со стороны банка, либо неотклонимом, предписанном со стороны осуществляющего контроль органа, лимитировании величин открытых денежных позиций банка согласно с установленными лимитами.

В число более принципиальных черт качества процесса управления денежной позицией на уровне банка входят: оперативность и отточенность банковских информационных систем; навык, познания, профессионализм и заинтересованность управления и персонала. Данный процесс обязан непременно поддерживаться адекватной банковской технологией и опираться на верную, достоверную систему бухгалтерского учета в кредитной организации.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Кассовая позиция представляет собой сумму наличных денег, которую компания, инвестиционный фонд или банк имеет в своих книгах в определенный момент времени. Позиция наличных средств является признаком финансовой устойчивости и ликвидности. В дополнение к наличным деньгам, эта позиция часто учитывает высоколиквидные активы, такие как депозитные сертификаты, краткосрочный государственный долг и другие эквиваленты денежных средств.

BREAKING DOWN "Cash Position"

денежная позиция относится конкретно к уровню денежных средств организации в отношении ее расходов и обязательств. Внутренние заинтересованные стороны смотрят на денежную позицию так часто, как ежедневно, а внешние инвесторы и аналитики рассматривают денежную позицию организации в своем ежеквартальном отчете о движении денежных средств. Стабильная денежная позиция - это та, которая позволяет компании или другой компании покрывать свои текущие обязательства комбинацией денежных средств и ликвидных активов.

Однако, когда у компании есть большая денежная позиция выше и выше ее текущих обязательств, это мощный сигнал финансовой устойчивости. Это связано с тем, что наличные деньги необходимы для финансирования растущих операций и погашения обязательств. Однако слишком большая позиция наличных средств часто может сигнализировать об отходах, поскольку средства генерируют очень мало прибыли.

Другие организации, такие как коммерческие и инвестиционные банки, как правило, должны иметь минимальную денежную позицию, которая основывается на сумме средств, которые она имеет. Это гарантирует, что банк имеет возможность выплачивать владельцам своих счетов, если они требуют финансирования. Когда инвестиционный фонд имеет большую денежную позицию, он часто является признаком того, что он видит мало привлекательных инвестиций на рынке и комфортно сидит в стороне.

Показатели денежной позиции и ликвидности

Кассовая позиция организации обычно анализируется по коэффициентам ликвидности. Например, текущий коэффициент определяется как текущие активы компании, деленные на его текущие обязательства. Это измеряет способность организации покрывать свои краткосрочные обязательства. Если это соотношение больше единицы, это означает, что у компании есть достаточные денежные средства для продолжения работы.

Кассовую позицию можно найти, посмотрев свободный денежный поток компании (FCF). Этот FCF можно найти, взяв операционный денежный поток компании и вычитая ее краткосрочные и долгосрочные капитальные затраты.

Пример денежного положения

Внешние аналитики часто смотрят на FCF компании, чтобы оценить ее эффективность. Например, Chase Corp. по состоянию на 14 июля 2016 года имеет FCF, что на 40% выше его чистой прибыли, что представляет собой выход FCF 7.2%. Это означает, что его доступная FCF составляет 34 миллиона долларов США в год, которая, как ожидается, будет использована для покрытия обязательств по кредитной линии в Bank of America.

В системе торгов - величина остатка денежных средств, которые могут быть использованы в качестве обеспечения заявок на покупку облигаций в течение торгов.

- трактовка роли денег как ценностной оболочки реальных процессов...
Большой экономический словарь
- Часть денежной массы, которая признается в качестве резервов банковской системы...
Экономический словарь
- утверждение, что сокращение предложения денег является причиной большинства экономических кризисов. Сторонниками этой гипотезы являются А. Шварц и М. Фридмен...
Экономический словарь
- трактовка роли денег как ценностной оболочки реальных вещественных процессов...
- Позицией дилера по денежным средствам в Торговой системе считается величина остатка денежных средств, которые могут быть использованы в качестве обеспечения заявок на покупку облигаций в течение торгов...
Словарь депозитарных терминов
- Совокупность прав и обязанностей Члена Секции, возникших в результате заключения сделки купли/продажи одного срочного инструмента данной серии. Позиция по своей направленности может быть длинной или короткой...
Словарь депозитарных терминов
- это устройство денежного обращений в данной стране, закрепленное в законодательном порядке и предусматривающее приведение различных элементов денежного обращения в определенное единство...
Словарь бизнес терминов
- находящаяся в обращении денежная масса, включающая наличные деньги, счета и резервы коммерческих банков и другие финансовые активы...
Словарь бизнес терминов
- Позиция брокера, занимающегося торговлей ценными бумагами, а также биржевыми товарами, валютой и пр., при которой его продажи ценных бумаг превышают имеющийся у него объем ценных бумаг...
Словарь бизнес терминов
- находящаяся в обращении денежная масса, включающая наличные деньги, счета и резервы коммерческих банков и другие финансовые активы.По-английски: Monetary baseСм. также: Денежные агрегаты ...
Финансовый словарь
- в РФ - денежный агрегат, включающий вложения депозитарных институтов в денежные средства, которые могут быть направлены на покрытие резервных требований...
Финансовый словарь
- в РФ - объем наличных денег в обращении М0 и остатков средств в национальной валюте на расчетных сетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ. В агрегат M2 не...
Финансовый словарь
- самостоятельный компонент денежной массы...
Большой экономический словарь
- Ситуация, когда дилеры на рынках товаров, валют или ценных бумаг держат такие ценные бумаги, которые не планируют в настоящее время продавать, так как спекулируют на повышении их...
Экономический словарь
- статья актива баланса компаний ряда стран, показывающая сумму денег в кассе и на счетах в банках. Размер этой статьи определяется хозяйственной необходимостью и сводится до возможного минимума...
Большой бухгалтерский словарь
- ....
Энциклопедический словарь экономики и права

"ДЕНЕЖНАЯ ПОЗИЦИЯ" в книгах

Денежная реформа

Из книги Записки министра автора Зверев Арсений Григорьевич

Денежная реформа Место синхронности. - Ранний звонок. - Беседа в ГКО. - Абсолютная секретность. - Пришла реформа. - Дотации. - Цена золотого рубля.Война наносит ущерб троякого рода. Одни ее последствия можно изжить сравнительно быстро, восстановив, например,

ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА

Из книги Екатеринбург - Владивосток (1917-1922) автора Аничков Владимир Петрович

ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА Незадолго до Пасхи я вновь поехал в Омск. На этот раз я явился к И. А. Михайлову как к своему непосредственному начальнику. Моё утверждение в должности члена совета министра финансов уже произошло. Правда, сам совет Михайловым ещё не был сформирован, но И.

ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА

Из книги 10 безумных лет. Почему в России не состоялись реформы автора Фёдоров Борис Григорьевич

ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА В силу убогости экономического мышления, в СССР и в России всегда было полумистическое отношение к денежной реформе как средству решения всех проблем. Особенно прочно вошла в общественную мифологию нашей страны сталинская конфискационная реформа 1947

47. Денежная система США

Из книги Деньги. Кредит. Банки [Ответы на экзаменационные билеты] автора Варламова Татьяна Петровна

47. Денежная система США Одной из особенностей денежной системы США являлось длительное существование биметаллизма (до 1900 г., когда был издан акт о золотом стандарте, утвердивший в качестве денежной единицы страны золотой доллар).Характерной чертой денежной системы США

51. Денежная реформа

Из книги Деньги, кредит, банки. Шпаргалки автора Образцова Людмила Николаевна

51. Денежная реформа Если деноминация и девальвация могут полностью или частично устранить отдельные недостатки в денежной сфере, но не их причины, то денежная реформа оказывает радикальное воздействие. Это комплекс мер, направленных на переход к применению устойчивой

Денежная политика

Из книги Куда ведет укрепление рубля? автора Смирнов Александр Владимирович

Денежная политика Денежная политика является мощнейшим инструментом управления экономикой. Все очень просто – «что посеешь, то и пожнешь». Те страны, которые четко ставили задачу модернизации и подходили к ней взвешенно, смогли достичь успеха. Все лидеры мирового

ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА США

Из книги Деньги. Кредит. Банки: конспект лекций автора Шевчук Денис Александрович

ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА США Одной из особенностей денежной системы США является длительное существование биметаллизма, который поддерживали не только влиятельные в США владельцы серебряных рудников, но и широкие круги заемщиков – мелких и средних промышленников и фермеров,

Денежная ловушка

Из книги Квадрант денежного потока автора Кийосаки Роберт Тору

Денежная ловушка Успех в квадрантах Б и И требует специфических знаний о том, как нужно обращаться с деньгами. Богатый папа называл эти знания финансовым интеллектом и говорил, что данное понятие определяет не столько то, как много денег вы делаете, сколько то,

20. Денежная масса

автора Шерстнева Галина Сергеевна

20. Денежная масса Денежная масса – это абсолютный показатель финансовой статистики, с помощью которого оценивается количество денег в обращении.Денежное обращение – это движение денег в наличной и безналичной формах во внутреннем обороте в процессе обращения товаров,

21. Денежная эмиссия

Из книги Финансовая статистика автора Шерстнева Галина Сергеевна

21. Денежная эмиссия Важнейшее место среди базовых пропорций, которые обеспечивают нормальное функционирование рыночной экономики, принадлежит поддержанию определенного соотношения между суммой цен на товары и услуги и массой денег в обращении. Процесс проведения

IV. ДЕНЕЖНАЯ РЕНТА

Из книги Капитал. Том третий автора Маркс Карл

IV. ДЕНЕЖНАЯ РЕНТА Под денежной рентой мы понимаем здесь – в отличие от промышленной или коммерческой земельной ренты, покоящейся на капиталистическом способе производства и представляющей собой лишь избыток над средней прибылью – земельную ренту, возникающую из

79. ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА. ПОПЫТКИ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ. В. С. ПАВЛОВ И ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА

Из книги Шпаргалка по истории экономики автора Энговатова Ольга Анатольевна

79. ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА. ПОПЫТКИ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ. В. С. ПАВЛОВ И ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА В конце 1990 г. главой правительства стал бывший министр финансов в правительстве Н. И. Рыжкова В. С. Павлов, представлявший интересы консервативных экономических и политических кругов и

Денежная выгода

Из книги Генератор новых клиентов. 99 способов массового привлечения покупателей автора Мрочковский Николай Сергеевич

Денежная выгода Денежная выгода – это очень важный фактор. Но работать с ним нужно с умом. Если вы устраиваете распродажи, акции, скидки, конкурсы – это здорово, но делать это следует нечасто. Если вы пытаетесь привлечь клиентов вечными распродажами – ничего хорошего из

Денежная машина

Из книги Быстрые деньги в Интернете автора Парабеллум Андрей Алексеевич

Денежная машина Нужно понимать, что с партнерками вы работаете все-таки на статистику. Если вы отправите одному человеку пять ссылок на пять разных партнерок, то позже вы скажете: «Нет, что-то не сработало. Партнерки – это ерунда. На этом заработать нельзя».Естественно,